金觀平：為壯大耐心資本提供更好環(huán)境

中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，健全多層次金融服務(wù)體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資，梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)。

耐心資本，強調(diào)資本的耐力和信心，看重企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展和核心價值，對市場的短期波動能夠忍耐，對企業(yè)未來發(fā)展充滿信心，具有陪跑創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的眼光和定力。無論是突破“卡脖子”技術(shù)，還是推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，或是培育未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，耐心資本都是極為重要的支撐力量。

資本越有耐心，產(chǎn)業(yè)越有耐力。不過，當(dāng)前我國金融市場還存在融資結(jié)構(gòu)不合理、耐心資本不足、短期投機行為頻現(xiàn)等問題，壯大耐心資本的重要性和緊迫性日益彰顯。中央經(jīng)濟(jì)工作會議再次作出明確安排，就是要充分發(fā)揮耐心資本的助推器作用，加快建設(shè)金融強國、培育新質(zhì)生產(chǎn)力。

壯大耐心資本，穩(wěn)定的投資預(yù)期至關(guān)重要。資本的耐心不會無緣無故產(chǎn)生，需要一個穩(wěn)定、透明、可預(yù)期的環(huán)境來呵護(hù)。這就要求著力增強宏觀政策取向的協(xié)同性、一致性，加強財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、科技等政策協(xié)調(diào)配合，提高政策制定和執(zhí)行的透明度，增強市場的理解和信任，為耐心資本創(chuàng)造更為安全的投資環(huán)境。尤其應(yīng)健全完善適配長期投資的資本市場基礎(chǔ)制度，優(yōu)化“募投管退”全鏈條、各環(huán)節(jié)，并加強投資者保護(hù)，對于財務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場等惡劣行徑，堅持“零容忍”的執(zhí)法態(tài)度，確保市場的公平公正公開，讓資本能夠“俯下身、放下心、長久干”，做創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的長跑搭檔。

壯大耐心資本，包容的政策環(huán)境是重中之重。部分資本之所以顯得急功近利、不夠有耐性，一個重要原因在于考核機制的短期化。構(gòu)建支持“長錢長投”的政策體系是當(dāng)務(wù)之急，要完善有利于長期投資行為的考核評價、激勵約束和容錯機制，適度提高監(jiān)管包容性，化解耐心資本的后顧之憂。同時積極探索政府領(lǐng)投、社會跟投的可行路徑，以政府產(chǎn)業(yè)投資基金的耐心撬動有實力、有意愿的社會資本跟投，扶早、扶小、扶優(yōu)，支持更多具有發(fā)展?jié)摿Α?chuàng)新能力的硬科技企業(yè)成長壯大。

壯大耐心資本，過硬的上市公司質(zhì)量不可或缺。上市公司是市場之基，是投資價值的源泉，是耐心資本的核心投資標(biāo)的，其經(jīng)營質(zhì)量的好壞關(guān)系投資收益的高低，直接影響投資信心。要多措并舉提升上市公司投資價值，一方面加大對優(yōu)質(zhì)企業(yè)扶持力度，精準(zhǔn)支持硬科技企業(yè)上市融資，并出臺有針對性的幫扶措施，為面臨生產(chǎn)經(jīng)營困難的公司紓困解難，助其輕裝上陣謀發(fā)展；另一方面積極引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)提升發(fā)展質(zhì)效、改善公司治理增強抗風(fēng)險能力、做好市值管理提升股東回報水平等，以突出的主營業(yè)務(wù)、亮眼的業(yè)績吸引耐心資本的青睞。

當(dāng)投資環(huán)境足夠平穩(wěn)可預(yù)期、投資通道足夠暢通無阻礙、投資標(biāo)的足夠優(yōu)質(zhì)可信賴，自會有更多資本敢投、愿投、長投，堅持長期主義、深耕價值投資，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。 （本文來源：經(jīng)濟(jì)日報 作者：金觀平）