多家房企境外債務(wù)重組迎新進(jìn)展 債轉(zhuǎn)股成主流方案

本報(bào)記者 許 潔

見(jiàn)習(xí)記者 陳 瀟

去年，富力地產(chǎn)、融創(chuàng)中國(guó)等多家房企達(dá)成境內(nèi)債務(wù)重組，而境外債務(wù)重組談判進(jìn)展則相對(duì)緩慢。近日，旭輝控股、融創(chuàng)中國(guó)等多家房企境外債務(wù)重組方案迎來(lái)新進(jìn)展，其中有房企引入以股抵債的交易方式，亦有房企通過(guò)引入戰(zhàn)投進(jìn)行全面?zhèn)鶆?wù)重組……

對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇以及相關(guān)融資政策的支持，房企的債務(wù)問(wèn)題化解工作有可能加快，相關(guān)企業(yè)的償債壓力將得到緩解。

多家房企

公告?zhèn)鶆?wù)重組進(jìn)展

通常來(lái)說(shuō)，債務(wù)重組是指?jìng)鶆?wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，與債權(quán)人就清償債務(wù)的時(shí)間、金額或方式等重新達(dá)成協(xié)議的交易。近期，多家房企境外債務(wù)重組迎來(lái)新進(jìn)展。

3月13日，某房企發(fā)布公告稱，首席債務(wù)管理官已開(kāi)始將展期方案草稿發(fā)送給境外債權(quán)人及其顧問(wèn)。聯(lián)合財(cái)務(wù)顧問(wèn)將開(kāi)始與境外債權(quán)人溝通，已就展期方案條款達(dá)成一致。

3月10日晚，旭輝控股公告稱，為當(dāng)前境外流動(dòng)資金狀況制定全面解決方案取得重大進(jìn)展。其中若干關(guān)鍵商業(yè)條款包括不削減本金金額，允許部分或全部債權(quán)人自愿將其部分債務(wù)轉(zhuǎn)換為本公司股權(quán)或可換股債券，及減少以現(xiàn)金支付的利息等。

同一天，佳兆業(yè)也發(fā)布公告表示，公司達(dá)成全部復(fù)牌條件并正式在港交所恢復(fù)買賣，成為2023年率先復(fù)牌的出險(xiǎn)企業(yè)。

3月8日，在融創(chuàng)中國(guó)公布的最新境外債重組方案中，融創(chuàng)中國(guó)計(jì)劃在境外發(fā)行新的美元票據(jù)來(lái)置換現(xiàn)有票據(jù)，展期期限最短為兩年，最長(zhǎng)為九年。除此之外，債權(quán)人還可以申請(qǐng)將部分或者全部美元債進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，即將手中持有的美元債按照一定的比例轉(zhuǎn)換成融創(chuàng)中國(guó)或者融創(chuàng)服務(wù)的股份。

對(duì)此，巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)李名金向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)關(guān)系相對(duì)立體和復(fù)雜，為資金方或債權(quán)人厘清真正的債務(wù)敞口大小增加了難度。眾多房企境外債務(wù)重組取得新進(jìn)展，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)好消息。一旦重組成功，則可以減少企業(yè)的負(fù)債和后續(xù)的利息支出，還有利于降低資產(chǎn)負(fù)債率和杠桿。

債轉(zhuǎn)股

成主流解決方案

值得注意的是，近期多家房企的債務(wù)重組方案中都披露了債轉(zhuǎn)股方案，而此前華夏幸福也與境外債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，選擇“以股抵債”方式重組。

截至2月28日，華夏幸福以下屬公司股權(quán)搭建的“幸福精選平臺(tái)”股權(quán)抵償金融債務(wù)已實(shí)施金額約為人民幣73.42億元，以“幸福精選平臺(tái)”及下屬公司股權(quán)搭建的“幸福優(yōu)選平臺(tái)”股權(quán)抵償經(jīng)營(yíng)債務(wù)已實(shí)施金額約為人民幣25.57億元。

諸葛數(shù)據(jù)研究中心高級(jí)分析師陳霄向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，展期仍然是房企緩解債務(wù)危機(jī)的重要選擇，但是相較于展期，債轉(zhuǎn)股可以有效的減少債務(wù)償還的金額，減輕企業(yè)后續(xù)的資金壓力，使得企業(yè)將更多的資金應(yīng)用到復(fù)工復(fù)產(chǎn)等環(huán)節(jié)。

“將債務(wù)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，這是債權(quán)人在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的謹(jǐn)慎選擇，既可以促進(jìn)企業(yè)債務(wù)重組提速，同時(shí)也最大限度地維護(hù)了自身的權(quán)益，可謂是雙贏的局面。這間接說(shuō)明得益于近期市場(chǎng)的回暖趨勢(shì)，房企的談判空間增大?！标愊鋈缡钦f(shuō)。

對(duì)此，東高科技高級(jí)投資顧問(wèn)畢然則向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，展期大多是讓債權(quán)人做出讓步，從而避免出現(xiàn)債務(wù)暴雷的風(fēng)險(xiǎn)，債轉(zhuǎn)股讓債權(quán)人成為公司的股東，權(quán)利義務(wù)上有所不同，如果債權(quán)人看重公司的長(zhǎng)期發(fā)展，會(huì)更容易接受債轉(zhuǎn)股的方式。

“對(duì)于房企來(lái)說(shuō)，若完成債務(wù)重組則意味著短期內(nèi)脫險(xiǎn)，減輕了企業(yè)的償債壓力，可以將更多的精力投身于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之中。但部分方案還未經(jīng)過(guò)債權(quán)人同意，房企仍要盡可能地表現(xiàn)承擔(dān)債務(wù)的誠(chéng)意，積極溝通，必要時(shí)拿出旗下資產(chǎn)作為增信措施或者以項(xiàng)目作為質(zhì)押擔(dān)保，同時(shí)，加速推進(jìn)保交樓工作，提高經(jīng)營(yíng)能力，保證重組方案順利推進(jìn)?！标愊稣f(shuō)。