規(guī)范收費(fèi)促“看門人”回歸本源

中介機(jī)構(gòu)IPO服務(wù)收費(fèi)不與上市結(jié)果掛鉤、不按發(fā)行規(guī)模遞增、叫停上市獎(jiǎng)勵(lì)……近日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定》正式發(fā)布，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)收費(fèi)等相關(guān)行為的監(jiān)管，防止中介機(jī)構(gòu)與發(fā)行人不當(dāng)利益捆綁，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

作為資本市場(chǎng)“看門人”，中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)是否公正專業(yè)，關(guān)乎投資者合法權(quán)益，關(guān)乎資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行。規(guī)范收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、提升收費(fèi)透明度，既是培育獨(dú)立、客觀、公正、規(guī)范的中介機(jī)構(gòu)的必然要求，也是不折不扣落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院要求穩(wěn)住股市的重要舉措，有助于增強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)獨(dú)立性，提高上市公司質(zhì)量，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

中介機(jī)構(gòu)與發(fā)行人不當(dāng)利益捆綁鏈條被斬?cái)?。一直以?lái)，部分中介機(jī)構(gòu)在為企業(yè)公開發(fā)行股票服務(wù)過程中，存在收費(fèi)多少與上市結(jié)果掛鉤的現(xiàn)象。這種結(jié)果導(dǎo)向的收費(fèi)模式，將中介機(jī)構(gòu)與企業(yè)利益高度綁定，容易誘導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)為追求短期利益，放松對(duì)上市公司質(zhì)量的審核，誘發(fā)財(cái)務(wù)造假等問題。新規(guī)將收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與上市結(jié)果脫鉤，打破了利益共同體，消減中介機(jī)構(gòu)協(xié)助上市公司粉飾利潤(rùn)、欺詐發(fā)行的動(dòng)機(jī)，讓中介機(jī)構(gòu)回歸“看門人”本源，有助于抑制“帶病闖關(guān)”，從源頭提高上市公司質(zhì)量。

新股發(fā)行定價(jià)愈加回歸真實(shí)價(jià)值。以往，部分券商為公司提供承銷服務(wù)，超募部分往往收取更高比例的費(fèi)用。這使得有的券商為獲得更多收入，故意推高發(fā)行價(jià)和市盈率，超額募集資金成為“三高”發(fā)行的重要推手。新規(guī)明確不得按照發(fā)行規(guī)模遞增收費(fèi)比例，這意味著，無(wú)論企業(yè)募資多少，券商只能按固定比例收費(fèi)，也就失去了推高發(fā)行價(jià)格的動(dòng)力，轉(zhuǎn)而會(huì)更加追求發(fā)行價(jià)的合理性，有助于上市公司價(jià)值回歸，提高資本市場(chǎng)資源配置效率，避免過度融資現(xiàn)象的出現(xiàn)，確保真正有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)上市發(fā)展。

“鉆空子”“想法子”也行不通了。新規(guī)對(duì)各種變通行為進(jìn)行了封堵，明確要求中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員不得在合同約定之外收取費(fèi)用，或者以臨時(shí)加價(jià)等方式變相提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等。同時(shí)，加大對(duì)違法違規(guī)行為的檢查打擊力度，把制度籠子建得更加細(xì)密，有效防止監(jiān)管真空。中介機(jī)構(gòu)還需徹底摒棄渾水摸魚的僥幸念頭，懷敬畏之心、行規(guī)矩之事，把好“入口關(guān)”，為投資者挑選出貨真價(jià)實(shí)的好公司。

超募帶來(lái)的額外收入、上市成功的獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)被叫停，更加簡(jiǎn)單透明的收費(fèi)結(jié)構(gòu)下，券商等中介機(jī)構(gòu)原有的生存模式將迎來(lái)重大考驗(yàn)，高質(zhì)量執(zhí)業(yè)成為中介機(jī)構(gòu)的第一生命線。有為才有位，中介機(jī)構(gòu)要端正認(rèn)識(shí)，提升專業(yè)能力，嚴(yán)守獨(dú)立性底線，嚴(yán)把項(xiàng)目質(zhì)量關(guān)，以更強(qiáng)的專業(yè)能力、更優(yōu)的服務(wù)質(zhì)量、更好的職業(yè)口碑贏得青睞，掌握更強(qiáng)議價(jià)權(quán)，在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

無(wú)論是規(guī)范收費(fèi)模式，還是從嚴(yán)監(jiān)管執(zhí)業(yè)行為，目的都是讓中介機(jī)構(gòu)更加勤勉盡責(zé)，為投資者守好“入口關(guān)”。相信隨著業(yè)內(nèi)陳規(guī)陋習(xí)被掃除，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)更加公開、公正、透明，中介機(jī)構(gòu)獨(dú)立性將日益增強(qiáng)，一個(gè)風(fēng)清氣正的資本市場(chǎng)有望加速形成。 （作者：李華林 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）