2024年8月6日,行人走過位于日本東京的電子股指顯示屏。 新華社記者 岳晨星攝
2024年,亞太多數(shù)國家股指上行,總體交投活躍、量?jī)r(jià)齊升。展望2025年,大多數(shù)投資機(jī)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)分析師認(rèn)為,盡管亞太股市整體延續(xù)上行態(tài)勢(shì)的概率較大,但仍面臨地緣政治博弈加劇、美新一屆政府加征關(guān)稅、借貸成本高企等諸多不確定因素。
全球經(jīng)濟(jì)將在風(fēng)雨兼程中趨穩(wěn)向好。對(duì)于2025年全球經(jīng)濟(jì)增速,主要國際機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)不盡相同。國際貨幣基金組織預(yù)測(cè)為3.2%,經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織預(yù)計(jì)為3.3%,聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織預(yù)計(jì)為2.7%,世界銀行預(yù)計(jì)為2.6%。今年1月9日,聯(lián)合國發(fā)布的旗艦報(bào)告《2025年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》預(yù)測(cè),2025年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.8%,與2024年持平,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將受到負(fù)面因素抑制,中國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將會(huì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。多數(shù)國際組織及投資機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,今年全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì),但同時(shí)依然面臨諸多不確定性和挑戰(zhàn),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與去年相比較可能會(huì)持平或略微好于去年。
美國股市對(duì)亞太股市具有重要影響。鑒于美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位,在地緣政治動(dòng)蕩加劇、美聯(lián)儲(chǔ)此前連續(xù)激進(jìn)加息的背景下,全球投資者為躲避風(fēng)險(xiǎn),紛紛選擇投資美國金融市場(chǎng)。美國洛克菲勒國際公司主席魯奇爾·夏爾馬指出,美國公司目前已占據(jù)全球主要股指近70%的份額,而20世紀(jì)80年代這一比例僅為30%。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克·羅伯茨撰文說,美國股市目前主要由7家大型科技公司支撐,其他大部分公司都表現(xiàn)平平,利潤預(yù)期與實(shí)際相去甚遠(yuǎn),這一泡沫隨時(shí)可能破滅。
日本股市在2025年仍面臨外部風(fēng)險(xiǎn)。過去一年,盡管日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力,但其股市表現(xiàn)依然強(qiáng)勁。日本股市2024年經(jīng)歷“過山車”,8月初,日本東京股市兩大股指暴跌超12%,并引發(fā)全球股市“黑色星期一”。年末卻創(chuàng)下收盤新高,日經(jīng)225指數(shù)上漲6430.37點(diǎn),同比增長(zhǎng)近20%,東證指數(shù)也上漲超17%。推動(dòng)股市增長(zhǎng)的原因,主要是日本企業(yè)改革成效的預(yù)期持續(xù)提升,企業(yè)盈利增長(zhǎng),貨幣政策調(diào)整以及日元貶值等因素。2025年,美國新一屆政府的關(guān)稅政策、貨幣政策難以預(yù)測(cè),將給日本經(jīng)濟(jì)前景及資本市場(chǎng)帶來更多不確定性。
印度股市將得益于利好因素持續(xù)走強(qiáng)。2024年,印度Nifty 50指數(shù)和Sensex指數(shù)同比分別上漲8.8%和8.2%,實(shí)現(xiàn)連續(xù)第九年上漲。這主要得益于印度國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的支持,以及印度執(zhí)政黨重新執(zhí)政后保持了政策的連續(xù)性。印度本財(cái)年(2024年4月至2025年3月)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)6.4%,雖然不及政府預(yù)期,但隨著政府將推出多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)改革政策,企業(yè)盈利預(yù)期增加和降息預(yù)期的增強(qiáng)等,股市表現(xiàn)預(yù)計(jì)將穩(wěn)中向好。
東盟國家股市表現(xiàn)分化。去年,新加坡吸引大量海外資金流入,加之下半年推出“救市”措施等,推動(dòng)海峽時(shí)報(bào)指數(shù)2024年累漲16.89%;馬來西亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期,富時(shí)綜合指數(shù)2024年累漲12.94%;越南受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和貿(mào)易活動(dòng)增加等,越南證交所指數(shù)2024年累計(jì)上漲12.11%,越南胡志明證交所30指數(shù)2024年累計(jì)上漲18.85%;菲律賓馬尼拉指數(shù)累計(jì)上漲1.22%。泰國SET指數(shù)下降1.10%,印度尼西亞綜合指數(shù)下降2.65%。2025年,預(yù)計(jì)印度尼西亞經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng),馬來西亞、越南、泰國和新加坡等東盟主要成員國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景總體樂觀,不少投資機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好東盟股市。
澳大利亞股市表現(xiàn)良好但前景謹(jǐn)慎。去年,澳大利亞股市表現(xiàn)顯著好于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。S&P/ASX 200指數(shù)上漲7.49%,連續(xù)第二年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。而其全年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)總體疲軟,經(jīng)濟(jì)增速約為1%,遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。全球經(jīng)濟(jì)放緩及外部需求下降,國內(nèi)通脹居高不下,礦產(chǎn)和能源出口減少且價(jià)格波動(dòng)等因素,導(dǎo)致澳大利亞去年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)欠佳。2025年,澳大利亞經(jīng)濟(jì)是否能夠趨穩(wěn)向好,或出現(xiàn)明顯反彈,不同國際組織和投資機(jī)構(gòu)看法不一,對(duì)其股市表現(xiàn)也持謹(jǐn)慎立場(chǎng)。
韓國股市在下跌陰影下前景黯淡。2024年,韓國綜合指數(shù)下跌近9.63%,收于2399.49點(diǎn),成為亞洲市場(chǎng)表現(xiàn)最差的股市,與2023年18.73%的強(qiáng)勁上漲形成鮮明對(duì)比。造成韓國股市下跌的原因有多方面。一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速,不及預(yù)期。全球經(jīng)濟(jì)不確定性因素給經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊,如外部需求放緩導(dǎo)致出口減少等。二是國內(nèi)政治不穩(wěn)定,政策不確定性等因素加劇了投資者的恐慌情緒并涌向美股。三是企業(yè)盈利減少。2025年,韓國政府將經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)為1.8%,悲觀的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期可能進(jìn)一步拖累股市。韓國《朝鮮日?qǐng)?bào)》社論說,經(jīng)濟(jì)增速下滑、內(nèi)需低迷已致韓國經(jīng)濟(jì)基本面脆弱不堪,在此情形下能否扛住新一屆美國政府加征關(guān)稅沖擊,前景黯淡。韓國KB證券調(diào)查本部部長(zhǎng)金尚勛表示,韓國政壇曾在2004年和2016年出現(xiàn)過彈劾危機(jī),當(dāng)時(shí),金融市場(chǎng)均受波及,出現(xiàn)大幅震蕩,對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。只有政治問題得到解決,經(jīng)濟(jì)指標(biāo)才能回歸正常,因此需盡快消除政治上的不確定性。
2024年,亞太股市雖然面臨著多重不確定性的壓力,但受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,整體表現(xiàn)良好。數(shù)據(jù)顯示,摩根士丹利資本國際(MSCI)全球指數(shù)上漲17.1%。其中,MSCI發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)上漲18.9%,MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)上漲6.8%。在人工智能熱潮和半導(dǎo)體科技股等推動(dòng)下,全球股市呈現(xiàn)發(fā)達(dá)市場(chǎng)領(lǐng)漲、新興市場(chǎng)積極跟進(jìn)、股市上漲勝于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本宏觀面表現(xiàn)的局面。
展望2025年的亞太股市,其表現(xiàn)將主要取決于幾個(gè)方面:一是中美兩大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。二是地緣政治博弈形勢(shì)是繼續(xù)加劇還是趨于相對(duì)緩和。三是美新一屆政府加征關(guān)稅立場(chǎng)是否發(fā)生變化和落實(shí)到何種程度。四是東盟、日本、印度、俄羅斯、加拿大、墨西哥、澳大利亞、韓國和印度尼西亞等主要經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)。五是人工智能、半導(dǎo)體、新能源、大數(shù)據(jù)等科技力量的發(fā)展情況,這將會(huì)是推動(dòng)股市成長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。(?jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)駐新加坡記者 蔡本田)
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