工業(yè)企業(yè)利潤降幅持續(xù)收窄，“兩新”帶動相關(guān)行業(yè)利潤快速增長

隨著存量政策有效落實，一攬子增量政策加快推出，政策組合效應持續(xù)發(fā)揮，帶動規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長，企業(yè)效益繼續(xù)恢復。

國家統(tǒng)計局12月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額66674.8億元，同比下降4.7%。11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降7.3%，降幅比上月收窄2.7個百分點。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司統(tǒng)計師于衛(wèi)寧解讀稱，當月工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入由降轉(zhuǎn)增，利潤降幅繼續(xù)收窄，制造業(yè)高端化、智能化、綠色化深入推進。

隨著政策效應持續(xù)釋放，規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)加快，帶動企業(yè)當月營業(yè)收入由降轉(zhuǎn)增。11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長0.5%，上月為下降0.2%，當月營業(yè)收入連續(xù)兩個月回升。1-11月份，規(guī)上工業(yè)企業(yè)累計營業(yè)收入保持增長，同比增長1.8%。

營收由降轉(zhuǎn)增帶動工業(yè)企業(yè)當月利潤降幅繼續(xù)收窄。11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降7.3%，在去年高基數(shù)基礎上降幅較10月份收窄2.7個百分點。其中，受價格回升、營收轉(zhuǎn)增帶動，工業(yè)企業(yè)盈利空間改善，反映企業(yè)效益基本面情況的毛利潤降幅連續(xù)兩個月收窄。

三大門類中，采礦業(yè)利潤降幅較10月份收窄10.9個百分點，制造業(yè)降幅收窄0.3個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)利潤當月增長4.8%，較10月份加快0.3個百分點。

于衛(wèi)寧表示，制造業(yè)高端化、智能化、綠色化深入推進。11月份，制造業(yè)高端化、智能化、綠色化相關(guān)行業(yè)利潤快速增長，為工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供穩(wěn)定支撐。

數(shù)據(jù)顯示，高端裝備制造行業(yè)利潤增長較快，光電子器件制造、航天相關(guān)設備制造等行業(yè)利潤同比分別增長41.1%、14.3%；智能化、自動化產(chǎn)品生產(chǎn)加快帶動相關(guān)行業(yè)利潤增加，可穿戴智能設備制造、繪圖計算及測量儀器制造等行業(yè)利潤分別增長90.3%、31.3%；綠色生產(chǎn)、綠色生活方式加快形成，推動相關(guān)行業(yè)利潤增長向好，鋰離子電池制造、環(huán)境監(jiān)測專用儀器儀表制造等行業(yè)利潤分別增長35.3%、17.9%。

值得一提的是，“兩新”政策持續(xù)落地顯效。11月份，隨著各項政策工具綜合運用，“兩新”政策效能繼續(xù)顯現(xiàn)，相關(guān)行業(yè)利潤快速增長。在大規(guī)模設備更新相關(guān)政策帶動下，專用設備制造業(yè)利潤同比增長36.7%。家電、家裝、廚衛(wèi)等消費品以舊換新領(lǐng)域相關(guān)行業(yè)利潤也實現(xiàn)增長較快。

于衛(wèi)寧表示，總體看，雖然規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤仍處于下降區(qū)間，但隨著政策組合效應持續(xù)顯現(xiàn)，工業(yè)企業(yè)利潤降幅繼續(xù)收窄，效益狀況有所改善。下階段，要繼續(xù)抓好各項政策落實落細，不斷增強發(fā)展新動能，推動工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)鞏固回升。

關(guān)于下階段工業(yè)利潤走勢，財信金控首席經(jīng)濟學家伍超明對第一財經(jīng)分析，預計未來數(shù)月工業(yè)利潤修復仍面臨一些挑戰(zhàn)。去年11-12月份基數(shù)較高，工業(yè)利潤平均增速較10月大幅提高20個百分點以上，持續(xù)對今年同期企業(yè)利潤修復形成重要拖累。民企、房地產(chǎn)企業(yè)信心恢復待觀察，企業(yè)盈利修復仍面臨挑戰(zhàn)。PPI負增長格局未變且改善力度或有限，價格因素對工業(yè)利潤的支撐仍偏溫和。

伍超明同時指出，隨著一攬子增量政策落地顯效，工業(yè)生產(chǎn)有望對企業(yè)利潤形成一定支撐。需求改善推動產(chǎn)銷銜接水平提高和政策加力呵護，預計企業(yè)單位成本有望溫和改善。

招商證券研報顯示，國內(nèi)有效需求有待進一步提升，化債壓力下基建投資同樣面臨壓力，疊加外需不確定性增加或?qū)ρb備制造業(yè)的影響，因此仍需要觀察地產(chǎn)、基建、制造業(yè)三大內(nèi)需鏈條的表現(xiàn)來確定企業(yè)盈利改善的可持續(xù)性。（第一財經(jīng)）