護航經(jīng)濟均衡復(fù)蘇 下半年宏觀政策將精準(zhǔn)發(fā)力

2021年進(jìn)入下半程，經(jīng)濟在實現(xiàn)良好開局的情況下，要實現(xiàn)更為均衡的復(fù)蘇，做好下半年經(jīng)濟工作尤為關(guān)鍵。業(yè)內(nèi)人士表示，下半年保持經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展勢頭，增強經(jīng)濟發(fā)展韌性，宏觀政策既要保持穩(wěn)健，又要精準(zhǔn)發(fā)力強弱項、防風(fēng)險。

經(jīng)濟平穩(wěn)復(fù)蘇

近期，多個部委及地區(qū)陸續(xù)召開經(jīng)濟形勢分析會，部署下半年經(jīng)濟工作。

6月23日，國家發(fā)改委副主任寧吉喆主持召開上半年經(jīng)濟形勢分析專家座談會，就國內(nèi)外經(jīng)濟形勢及相關(guān)政策聽取有關(guān)專家意見建議。6月21日，工信部召開上半年工業(yè)經(jīng)濟運行情況座談會，河北、遼寧等8個省市工業(yè)和信息化主管部門負(fù)責(zé)人參加會議，介紹當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟運行情況和面臨的困難問題，研判下半年工業(yè)經(jīng)濟走勢，提出有關(guān)政策建議。

地方層面，黑龍江、江西、陜西等地召開經(jīng)濟形勢分析會或經(jīng)濟運行監(jiān)測調(diào)度會，結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟運行特點，部署下一階段重點工作。

下半年經(jīng)濟繼續(xù)平穩(wěn)恢復(fù)成為業(yè)內(nèi)共識。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳表示，下半年經(jīng)濟會更多依靠內(nèi)生動力的修復(fù)實現(xiàn)穩(wěn)中加固。其中，制造業(yè)投資、服務(wù)性消費、商品出口三個積極因素將推動下半年經(jīng)濟穩(wěn)中向好。與此同時，餐飲、旅游、酒店、航空、汽車、家電、服裝等消費行業(yè)將有亮眼表現(xiàn)。

中國宏觀經(jīng)濟論壇(CMF)日前發(fā)布報告認(rèn)為，中國經(jīng)濟已經(jīng)開啟常態(tài)化進(jìn)程，進(jìn)入全面復(fù)蘇關(guān)鍵期。經(jīng)濟內(nèi)生動力的增強決定了趨勢性回歸力量，在基數(shù)效應(yīng)下，呈現(xiàn)出較高的同比增速、表面上“前高后低”、實際上“前低后高”的基本走勢。

財政支出力度料加大

為維護經(jīng)濟平穩(wěn)運行，上半年財政政策總體保持積極，并在統(tǒng)籌促進(jìn)發(fā)展與防范風(fēng)險之間尋求平衡。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，下半年財政政策將繼續(xù)維持“積極”取向，力度會大于上半年。

中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷認(rèn)為，下半年財政支出力度將有所加大。隨著“十四五”規(guī)劃實施，后續(xù)國家級大項目會明顯增加，投資進(jìn)程將快于上半年。

作為財政政策的重要抓手，下半年專項債發(fā)行將加快?！耙话銇碚f，財政政策的基本取向在年中不會有明顯調(diào)整?！敝T建芳表示，地方專項債發(fā)行預(yù)計下半年將有所加快，助力地方政府重大投資項目有序推進(jìn)。

“從目前看，伴隨經(jīng)濟復(fù)蘇日漸穩(wěn)固，財政收入逐漸恢復(fù)到正常水平，財政支出將保持應(yīng)有增速。”中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院財政研究室主任何代欣表示，下半年財政收入將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，確保重點領(lǐng)域支出“不放松”，尤其是“三保”、科技和公共衛(wèi)生等領(lǐng)域的支出增速有保障。

貨幣調(diào)控保持穩(wěn)健

為加強對實體經(jīng)濟的支持，上半年貨幣政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭，著力在“準(zhǔn)”字上下功夫，在多重政策目標(biāo)之間求平衡，保持流動性合理充裕，促進(jìn)貨幣信貸合理增長。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年貨幣調(diào)控將保持松緊適度的穩(wěn)健態(tài)勢，不會出現(xiàn)明顯的收或放，政策利率大概率不會明顯變化。

“疫情后的經(jīng)濟復(fù)蘇具有不充分、不平衡特征，這決定了貨幣調(diào)控不宜過快收緊?！敝袊鐣茖W(xué)院金融研究所副所長、國家金融與發(fā)展實驗室副主任張明表示。

央行貨幣政策委員會日前召開的2021年第二季度例會提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，把握好政策時度效，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。

萬聯(lián)證券分析師徐飛預(yù)計，下半年信貸和社融增速將放緩，逐漸由“緊信用”向“穩(wěn)信用”過渡，“穩(wěn)貨幣”局面將延續(xù)。貨幣調(diào)控會更多關(guān)注穩(wěn)增長，而非防通脹，下半年加息可能性不大。

諸建芳表示，下半年貨幣調(diào)控將松緊適度，宏觀流動性收斂趨緩。

中銀國際證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤認(rèn)為，下半年可能需要面對美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的風(fēng)險，我國貨幣政策應(yīng)以我為主。